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量化宽松能促欧元区经济走出低通胀吗

比利时人均金融资产居欧洲首位
中国外储“撑腰”欧元-媒体聚焦
德国人爱存钱
量化宽松能促欧元区经济走出低通胀吗原作:龚蕾 根据德国明镜商业周刊今天文章,欧元兑美元下滑,达到了自2006年以来最低水平,上周五为1.2002,今天达到了1.1860。 交易商分析原因有:第一,技术方面欧元跌破兑美元1.2门槛,可能是投资者同时买入或卖出。第二,德国总统默克尔和财政部长表示,希腊有必要从欧元区退出,如果希腊激进左翼危机财政紧缩政策,德国总理默克尔已经准备后让希腊退出欧元区。第三,单一货币稳定性有所下降,高盛和摩根士丹利认为欧元会进一步波动下行。 欧元兑美元下跌会不会促欧洲央行推出进一步量化宽松QE呢?宽松能够促使欧元区经济走出低通胀吗? 第一,从欧元区经济目前分析,欧洲通胀率很低,面临通缩风险。东欧俄罗斯经济受到原油价格大幅下跌影响卢布下滑,俄罗斯金融系统风险增加。欧元区经济一直以来表现仍乏力,英国经济与英镑表现稍好外,欧元区大部分国家依然并未有任何经济强劲迹象。 第二,根据欧元区最新经济数据,欧元区制造业并未超过预期,德国、法国、意大利制造业放缓。美元走强,也使得欧元相对压力增加。欧洲央行一定会避免通缩发生,在必要时刻采取类似美联储非常规量化宽松债券购买QE计划。 第三,根据英国金融时报,欧洲央行如果在2015年推出量化宽松购买债券,这种宽松刺激也很难促进欧元区经济增长,量化宽松究竟能在多大程度上改变低通胀与低增长水平呢?美联储在金融危机后推出量化宽松,到目前为止,通胀率并未达到目标,宽松只是推高了资产价格。 第四,近期原油价格下行也可能会加剧欧元区低通胀,在英国每日电讯上看到一篇文章,随着油价下降,英国一些商品价格出现下行迹象。相对于美国经济复苏强劲来说,欧元区经济复苏依然表现乏力,欧元兑美元下行也可能提升了欧元区进一步量化宽松的可能。 第五,欧元区经济疲软原因或是信贷需求低,信贷风险很高,银行不愿意借钱,流动性可能越来越昂贵,银行间短期利率和超额存款准备金是负数,通过市场购买证券,转移央行资产负债,采取更积极的管理,也就是所谓的量化宽松。用量化宽松刺激银行贷款。 美联储伯南克推出量化宽松后,普遍预期的通胀并未出现,量化宽松大量刺激去了哪儿呢?一边是对通胀率的担忧,一边是美国赤字再次创新高。如何解释大量宽松与低通胀呢,美国量化宽松提振股市和债券购买,宽松使得美国最富5%的人拥有了美国三分之二的股票、债券、基金和各类金融资产。较低的抵押贷款利率也是美联储最直接的刺激之一。经济学家认为,宽松并不能刺激经济增长与通胀,只是拉高了资产价格。 第六,日本去年推出量化宽松后,经济陷入再次衰退。 尽管如此,欧洲央行去年就表示,可能会进一步购买主权债券和企业债券,支持资产负债表规模继续膨胀,以此来避免通缩。(以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法,欢迎指导欢迎交流。)参考文章:1、Wechselkurs zum Dollar: Euro f?llt in Fernost auf tiefsten Stand seit neun Jahrenhttp://www.spiegel.de/wirtschaft/unternehmen/wechselkurs-euro-und-dollar-euro-faellt-in-asien-unter-1-20-dollar-a-1011221.html2、英国调查显示经济学家认为QE难以重振欧元区http://economy.jschina.com.cn/system/2015/01/05/023210227.shtml
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